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澳门新葡京:日本“失落的十年”对人民币走弱的启示

时间:2018-7-21 17:55:07  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:进入2018年以来,中国和美国的贸易纠纷不断,美国意在何处?人民币走弱是否受到贸易摩擦影响?交银国际首席策略师洪灏撰文梳理了这一轮贸易摩擦的主要事件,并与美日贸易争端进行对比。洪灏指出,贸易逆差和汇率只是中美贸易争端的表现,打击高端制造业才是根本目的;当前人民币没有日元的升值基础...

  进入2018年以来,中国和美国的贸易纠纷不断,美国意在何处?人民币走弱是否受到贸易摩擦影响?交银国际首席策略师洪灏撰文梳理了这一轮贸易摩擦的主要事件,并与美日贸易争端进行对比。洪灏指出,贸易逆差和汇率只是中美贸易争端的表现,打击高端制造业才是根本目的;当前人民币没有日元的升值基础,人民币趋势性走弱更多是由中国经济周期决定。敬请阅读!


进入2018年以来,中国和美国的贸易纠纷不断。从年初美国对中国光伏、家电、钢铁和铝产品的反倾销调查,到4月美国贸易代表处依据301法案提出对出口自中国的500亿美元产品征收25%关税以及后来中国针锋相对的关税回应,中美两国的贸易摩擦不断升温。就在中美两国官员频繁隔空喊话、媒体措辞愈演愈烈的同时,贸易谈判也在紧锣密鼓地进行中。5月19日中美发表贸易联合声明,双方同意实质性减少美对华货物贸易逆差,似乎预示着贸易纠纷峰回路转的可能。

然而,贸易逆差和汇率只是中美贸易争端的表现,打击高端制造业才是根本目的,所以贸易摩擦仍然不可避免。相比美日贸易争端,当前人民币没有日元的升值基础,人民币趋势性走弱更多是由中国经济周期决定。对于资本市场而言,降准不应解读为应对贸易摩擦的流动性注入,而是央行缩表的信号,央行资产负债表收缩往往伴随着资产价格的剧烈波动。如果贸易摩擦加剧,将从根本上改变全球经济增长的前景,所有投资布局都将功亏一篑。


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